iFund-美聯儲局宣布年內第二次減息

2019-09-27 03:27
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全球經濟活動越來越多警號。德國經濟面臨衰退的壓力,日本經濟即將面臨消費稅的挑戰。中國和印度個人消費連續下滑,中國汽車銷售更是錄得連續14個月按年下跌。面對環球經濟的下行風險,究竟美聯儲局為何還有底氣?答案是消費。

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美聯儲局本週三再次減息25個基點,繼續刺激經濟擴張,但暗示進一步減息的門檻提高。減息決定遭到三位投票官員的反對,有兩名官員呼籲不減息,而有一名官員則希望減息50個基點。

鮑威爾認為,美國經濟良好,減息僅為防範當前的風險,包括全球增長疲弱和貿易緊張的局勢。但是,美聯儲局將高度依賴數據,逐次會議作出利率決定。當美聯儲局認為已經做得足夠的時候,美聯儲局就會停止減息。

鷹派減息行動

市場認為本週減息行動略為鷹派。美聯儲局決策者的利率預估中值顯示,今年不會再減息,儘管一些官員持有不同的意見。不過,利率期貨的交易員仍然押注今年還會再進行一次25個基點的降息。

鷹派減息行動源於經濟的前景。美聯儲局對經濟的預期幾乎沒有變化,他們預計今年美國經濟增長率高於2.2%,2020年失業率將為3.7%。今年通脹率為1.5%,明年將升至1.9%,低於美聯儲局2%的目標。

美國消費是全球經濟的支柱

全球經濟活動越來越多警號。德國經濟面臨衰退的壓力,日本經濟即將面臨消費稅的挑戰。中國和印度個人消費連續下滑,中國汽車銷售更是錄得連續14個月按年下跌。面對環球經濟的下行風險,究竟美聯儲局為何還有底氣?答案是消費。

消費是美國經濟甚至世界經濟的支柱。美國個人消費支出達到14.5萬億,佔GDP總量約68%,亦佔全球個人消費約三成。美國家庭總財富達到108.6萬億。當前低失業率,平均薪金增長以及儲蓄率較低都令美國個人消費支出高於其他國家。

年初至今,美國消費仍然維持強勁的趨勢。首先,美國汽油價格相對2018年大幅下跌。截至9月9日,一加侖汽油為2.56美元,較2018年同期下跌11.1%。能源價格下跌減輕消費者的負擔,令更多可支配收入使用在其他消費領域。近期,沙特油田可能會導致能源價格造成衝擊,但是美國本土頁岩氣供應可進一步增產,維持美國本土的供應。

美國房屋銷售市場亦有升溫的跡象。伴隨美國10年期國債收益率下跌,美國房屋抵押貸款利率跌至2016年10月以來最低水平。目前30年房屋抵押貸款利率為3.49%,較一年前4.54%跌超過1%。房屋再融資利率下跌不但有利房屋銷售,亦有助消費者獲得更多貸款,增加消費。

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