iFund- 你聽說過“另類投資”嗎?

2019-08-02 09:52
分享
  • 分享

當我們考慮投資時,大多數人都傾向於投資傳統產品,如股票,債券或相關基金等。但在整體投資組合中增加另類投資可說是一個不錯的選擇,不僅長遠來說有助提高投資者回報,更是分散投資組合風險的不二之選。

featured

當我們考慮投資時,大多數人都傾向於投資傳統產品,如股票,債券或相關基金等。然而,現畤許多養老基金、基金會,捐贈基金及專業投資者等正陸續把他們的資金分配到"另類投資"上,其所佔比重與傳統資產亦不遑多讓。就舉一個大家都頗熟悉的機構為例子 -香港賽馬會,自2013年起便不斷地加大投資在另類投資上,時至今日另類投資佔其長期投資巳超過九成。大家是否感到十分驚訝?

什麼是另類投資?

其實,叧類投資並沒有什麼標准定義或最終清單。但一般來說,另類投資具備以下特徵,並可大致分為三類:

•投資除股票和債券以外的資產類別,如商品丶基建設施、房地產、土地、有限合夥企業(MLP)和天然資源等;

•投資私募股權,知識產權,VC初創基金,不良資產和私人信貸等非流動性資產等;

•從事“賣空”的投資及衍生產品,如對沖基金,市場中性和多頭/空頭股票,結構性產品和管理期貨等廣;

另類投資的好處

  1. 增加回報潛力 – 透過投資於非傳統資產(如初創投資、藝術作品和自然資源等),另類投資可增加及改善長期回報,其増值潛力及現金流情況與傳統股票及債券等資產也大不相同。此外,一些另類投資策略,如市場中性和多頭/空頭股票等,由於可採用“沽空”策略,這意味著它們在升市或跌市環境下皆有可能產生正回報。最後,由於某些叧類投資需要較專業的知識及經驗、並可能要在特定投資渠道才可參予(例如,不良資產和知識產權),而大多數投資者都不具備這些條件。因此,在市場參者較少的情況下,這些另類投資將更有可能面對出現偏離合理價格的機會。
  1. 有效分散投資組合風險。一般來說,另類投資如房地產,商品和基建投資等資產,往往與傳統股票和債券等的相關性較低,而其價格/估值亦大多受各自不同的因素所影響。因此,在投資組合中加入另類投資應有助於降低整體組合的波動性及風險;歷史數據顯示,另類投資的最大損失亦遠低於股票。此外,一些另類投資,如槓桿貸款,可受惠於低息環境;而投資商品則可在通脹時維持一定的購買力。

圖1. 不同資產的10年相關性分析

資料來源: 安本標準投資管理;iFund/御峰理財

圖2. 不同投資的標準差(%)和最大損失

資料來源: 景順;iFund/御峰理財

  1. 改善入息來源 – 最後,在當前的低利率環境下,房地產收入基金,MLP和基建基金等另類投資有可能提供比債券更具吸引力的派息收益。

然而,投資者亦不可忽視另類投資的一些缺點。例如相對流動性偏低,盡職調查成本偏高以及較難評核其表現等。無論如何,在整體投資組合中增加另類投資可說是一個不錯的選擇,不僅長遠來說有助提高投資者回報,更是分散投資組合風險的不二之選。

相關文章

隨時隨地配置全球資產

查詢電話

852
3896 3896

香港北角英皇道101號15樓1501室

星期一至五(公眾假期除外)09:00 - 18:00

版權所有 © 2019 御峰理財有限公司。保留所有權利。