iFund-菲利浦曲線壽終正寢?

2019-07-11 09:49
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對此,近日出席國會聽證會的現任聯儲局主席鮑威爾亦表示同意,指現時失業率和通脹開關係變得不那麼相關。

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菲利普斯曲線是由新凱恩斯學派經濟學家、倫敦經濟學院教授William Phillips於1958年提出。該理論主張隨著經濟增長,更多的就業機會和更低的失業率將導致通貨膨脹;反之,失業率上升則通貨膨脹降低。因此,通貨膨脹與失業率兩者之間存在反向關係。

然而,由於20世紀70年代發生滯脹,即高通貨膨脹和高失業率同時出現,引起經濟學家質疑菲利普斯曲線。這種質疑在金融海嘯後又再出現,只是是次以另一種形式:失業率接近五十年來最低位,但工資增長緩慢,通脹一直低於聯儲局2%的目標。

鮑威爾指失業率和通脹已變得較不相關

事實上,前聯儲局副主席Alan Blinder去年在《華爾街日報》撰寫了〈Is the Phillips Curve Dead? And Other Questions for the Fed〉,指他在90年代出任聯儲局時,要是失業率上升1%達一年,則通脹下跌約0.5%。可是,自2000年開始,兩者的相關性已經接近零。對此,近日出席國會聽證會的現任聯儲局主席鮑威爾亦表示同意,指現時失業率和通脹已變得不那麼相關。

根據最新的CME FedWatch Tool估計,7月減息的機會仍然為百分之百,減息25點子的機會率為67.2%,而減息50點子的機會率為32.8%。到12時底,減息50點子的機會率為32%,而75點子的機會率為37.6%,意味市場主流預期在今年年底前減息兩至三次。

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