御峰通訊(第807期)- 新興市場央行跟隨鴿派行動

2019-05-08 10:33
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2019年5月6日 第807期

環球市場動態

股市

  • 美國:鮑威爾周三稱最近的低通脹壓力可能只是「暫時」,暗示近期不會減息,令市場失望。全週計,道指跌0.14%,報26,504.95點。標普500指數升0.20%,報點2,945.64。納指升0.22%,報8,164.00點。
  • 歐洲:市場觀望英國央行議息結果,歐洲股市三大指數個別發展。受資源股下跌拖累,英國股市下跌。全週計,英國富時100指數跌0.64%,德國DAX指數升0.79%,法國CAC40指數跌0.37%。STOXX 600指數全週跌0.16%,報390.37點。
  • 亞洲: 美國財經頻道《CNBC》引述消息指,中美可能於下周五宣布達成貿易協議,帶動亞太上週股市。全週計,日經225指數升0.00%,報22,258.73點。MSCI 亞太區指數升0.49 %,報162.93點。

債券

  • 美國:鮑威爾周三稱最近的低通脹壓力可能只是「暫時」,暗示近期不會減息。全週計,美國10年期國債孳息率升3個基點,報2.525%。
  • 歐元區:因美國聯準會(Fed)週三暗示無意升息或降息,德國公債等高評級公債殖利率面臨一些上行壓力。全週計,德國10年期國債孳息率升5個基點,報0.024%。

商品

  • 油價:美國的制裁措施對伊朗石油出口的打擊較預期小,美國原油庫存增加,投資者憂慮原油供應過剩。全週計,紐約期油跌2.15%,收報每桶61.94美元。

貨幣

  • 美元:美匯指數由跌轉升,因美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)暗示不會減息。全週計,美匯指數跌0.496%,報97.520。
  • 中國:美國財經頻道《CNBC》引述消息指,中美可能於下周五宣布達成貿易協議,人民幣升。全週計,人民幣兌1美元升0.021%,報6.735。

與經濟相關新聞

  • 美國:在美中本周即將舉行可能是最後一輪經貿磋商的前夕,特朗普周日抱怨談判進展過於緩慢,並威脅對中國2000億美元商品所加征的10%關稅將自本周五起上調至25%,還提出對額外對3250億美元中國產品加征25%關稅的可能性。
  • 美國:美國4月份新增非農就業人數超過預期,失業率創49年新低,工資漲幅略低於預期,表明就業市場仍然健康,可以繼續支持經濟成長同時不會助長通膨。
  • 美國:美國4月份ISM服務業指數跌至2017年以來最低水平。另外,美國3月份商品貿易逆差從2月的709億美元擴大至714億美元,但低於經濟學家預估的730億美元。
  • 歐元區:歐元區4月份CPI同比上漲1.7%,超過經濟學家預期,這可能有助降低歐洲央行額外刺激政策的緊迫性。
  • 歐元區:歐盟委員會主席稱容克表示,德國央行行長Weidmann是接替歐洲央行總裁德拉吉的合適人選。
  • 歐元區:據悉特里莎·梅政府的官員們正在起草新海關法,為與反對黨工黨之間的脫歐協議做準備,以便打破英國的脫歐僵局。
  • 日本:日本總務省公布,東京4月消費物價指數(CPI)按年升幅由前值升0.9%加快至升1.4%,為去年10月以來最高,超出市場預期升1.1%。
  • 日本:日本總務省公布,經季節調整後,日本3月失業率回升0.2個百分點至2.5%,高於市場預期的升至2.4%。
  • 印度:Nikkei/Markit數據顯示,印度4月日經製造業採購經理人指數(PMI)由逾一年高位連跌兩個月,由3月52.6,續降至51.8,為八個月來最慢增長。
中國市場動態
經濟相關新聞
• 中國政府沒有停下兌現開放金融業承諾的腳步,銀保監會在五一長假期間宣布將推出取消對中資商業銀行持股比例的限制等一系列新舉措。

• 中國央行4月對金融機構開展中期借貸便利操作共2000億元人民幣,期限1年,利率為3.30%。

新興市場央行跟隨鴿派行動

4月份,主要新興市場央行實行減息政策多於加息,連續3個月錄得這一趨勢。在全球37間新興市場經濟體中,淨減息(減息央行數字減去加息央行數字)錄得3間,與二月和三月數字一樣。新興市場央行跟隨美聯儲局和歐洲央行的鴿派舉動。

新興市場央行淨減息次數

資料來源:iFund;路透

美歐央行上週按兵不動

除了技術性調整額外準備金利率之外,美聯儲局上週維持利率不變,符合市場預期。美聯儲局官員認為近期消費開支和商業投資疲軟時暫時的。因此,美聯儲局會對下一次政策變動表示耐心。

歐洲央行德拉吉在上週議息會議新聞發布會中強調,歐元區經濟持續疲軟令央行憂慮。他確認,有需要的時候,歐洲央行會重新考慮負利率政策。同時,他亦暗示歐洲央行會維持低利率政策會較目前前瞻指引維持更長一段時間。

新興市場只有減息應對

連續三個月錄得淨減息意味2019年初緊縮週期結束。在成熟市場央行實行鴿派政策之後,新興市場央行具有空間實施減息政策。原因在於它們不需要對抗強勁的美元、上升的通脹和資本外流的壓力。

印度四月份減息25個基點。在大選前減息,莫迪希望刺激經濟實現連任。印度通脹保持疲軟。同時2018年第四季度經濟增長僅為6.6%,是過去5個季度最低水平。

亞洲本週有3間央行進行議息,包括馬來西亞、泰國和菲律賓。菲律賓減息似乎無可避免。但是,市場亦預期其它兩間央行會釋放寬鬆的政策信號。

投資者注資新興市場債券

根據美銀美林研究報告顯示,環球債券基金繼續錄得大量資金流入。投資者追求高收益資產,尋找新興市場債券基金。這一類資產過去12週錄得最大資金流入,共錄得24億美元。

貨幣政策寬鬆,投資者願意逢低買入。因此,流入新興市場債券基金的資金達到累計歷史最高水平。“收息”主題是過去十年最重要的投資焦點。

逃犯條例修訂 香港商界後知後覺

特區政府「暗渡陳倉」,借港人涉嫌在台灣殺害女友事件,強推《逃犯條例》修訂。商界後知後覺,到發現修訂後的法例是自己頭上的緊箍圈,提出異議,為時已晚…..

Kyle Bass的小題大做

在今年三月,金管局七度入市,合共買入221億港元。曾於2008年一沽成名的對沖基金經理Kyle Bass最近撰文,指港滙制度會面臨崩潰危機…..





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