iFund-盈利是美股牛市的指南針

2019-05-21 03:57
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貿易協議關乎全球經濟陷入衰退的憂慮。美國跨國企業能夠受惠中國經濟穩定增長。同時,特別是在科技業,企業盈利將會出現顯著改善。在兩國關係改善下,芯片需求將重新復甦。伴隨健康的雙邊關係和中國刺激政策,盈利增長將鞏固和驅動市場上升。

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貿易談判的樂觀情緒令股市觸及新高,但是今年企業盈利可能才是牛市能否進一步上升的決定性因素。

根據路透預期,第一季度企業盈利預計下跌2.5%。不過,第二、三季度企業盈利會恢復穩定增長。同時,第四季度盈利增長將回升至8.9%。

標普500企業面臨高基數的影響,原因在於去年減稅令企業盈利上升超過20%。投資者認為,低預期下企業能夠在季度盈利跑贏分析師的預期。儘管第一季度盈利錄得下跌,但是前景能夠令股票市場年內延續升幅。

貿易協議能夠主導盈利

中美貿易協議對股票市場影響可能有限,因為大部分投資者都相信目前市場價格已經反映潛在的貿易協議。但是,協議能夠主宰下半年企業的盈利前景。

貿易協議關乎全球經濟陷入衰退的憂慮。美國跨國企業能夠受惠中國經濟穩定增長。同時,特別是在科技業,企業盈利將會出現顯著改善。在兩國關係改善下,芯片需求將重新復甦。伴隨健康的雙邊關係和中國刺激政策,盈利增長將鞏固和驅動市場上升。

企業利潤率的風險

美國企業盈利將錄得下跌,相反企業收入則錄得上升,這種現象超過10年未曾出現。分析員認為第一季度企業利潤率會按年下跌1.1%,是至少兩年來首次錄得下跌。美國企業面臨關稅、勞動力和匯率等因素造成的輸入成本上升。

部分原材料例如鋁製品的價格因為美國對中國及其他國家加徵關稅影響而上升。美元升值亦是對美國跨國企業造成負面衝擊。貿易加權匯率第一季度按年錄得6.2%升幅,是2015年第四季度以來最強勁表現。另一方面,工資增長和勞動力成本上升亦多次在業績會議上提及。因為該因素已經對第一季度造成負面衝擊,同時在未來數個季度都會錄得負面影響。

第一季度企業盈利對市場下一步動向至關重要。投資者應該關注收入增長的廣度和持續性,以及未來利潤率的變化前景。

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