御峰通訊(第805期)- 盈利是美股牛市的指南針

2019-05-06 06:53
分享
  • 分享

2019年4月23日 第805期

環球市場動態

股市

  • 美國:美企季度業績較預期佳,加上高通與蘋果專利訴訟達和解,美股造好。全週計,道指升0.56%,報26,559.54點。標普500指數跌0.08%,報點2,905.03。納指升0.17%,報7,998.06點。
  • 歐洲:上周公布的服務業採購經理指數數據,有助緩解市場對經濟放緩的擔憂。全週計,英國富時100指數升0.31%,德國DAX指數升1.85%,法國CAC40指數升1.41%。STOXX 600指數全週升0.76%,報390.46點。
  • 亞洲: 中國經濟數據優於預期,帶動亞洲股市。期內,出口總額連升第20個月,但按年僅續增3.9%,遠低於市場預期的升幅6.3%。全週計,日經225指數升1.51 %,報22,200.56點。MSCI 亞太區指數升0.44%,報163.07點。

債券

  • 美國:由於目前美國經濟衰退的風險愈來愈高,投資者轉向避險市場。全週計,美國10年期國債孳息率跌1個基點,報2.574%。
  • 歐元區:歐元區、法國及德國製造業PMI均差過市場預期,投資者轉向避險市場。全週計,德國10年期國債孳息率跌3個基點,報0.023%。

商品

  • 油價:美國宣布停止豁免伊朗石油制裁令,觸發市場擔憂原油供應。全週計,紐約期油升0.08 %,收報每桶64.07美元。

貨幣

  • 美元:歐洲欠佳經濟數據推升美元。全週計,美匯指數升0.419%,報 97.378。
  • 中國:中國經濟數據優於預期,加上中美貿易談判良好。全週計,人民幣兌1美元升0.072%,報6.705。

與經濟相關新聞

  • 美國:特朗普政府表示,將在5月到期後不會延長對中國等部分國家採購伊朗石油的制裁豁免,沙烏地等盟友將致力於確保全球石油市場充足供應。
  • 美國:美國眾議院議長佩洛西拒絕民主黨彈劾川普的要求,她表示彈劾並非讓川普「擔責」的唯一途徑。
  • 美國:特朗普放棄提名Herman Cain擔任聯儲會理事。參議院民主黨領袖舒默表示,參議院共和黨人應該迫使Stephen Moore也放棄考慮成為聯儲會理事提名候選人。
  • 歐元區:意大利統計局公布,意大利4月消費者信心指數意外連降三個月,由前值111.2,續降至110.5,低於市場預期的111.3。
  • 歐元區:據英國《金融時報》報道,巴克萊計畫削減投資銀行部門獎金,以削減成本並提高回報率。
  • 歐元區:英國統計局公布,經季節調整後,英國3月零售銷售意外連升三個月,且按月升幅由升0.6%加快至1.1%,市場原先預期降0.3%。
  • 日本:日本總務省公布,日本3月消費物價指數(CPI)按年升幅由升0.2%加快至0.5%,符合市場預期。
  • 南韓:南韓央行數據顯示,南韓3月生產者價格指數(PPI)按月升幅為0.3%;按年由前值降0.2%回升0.1%。
中國市場動態
經濟相關新聞
• 中國證監會副主席方星海出席一論壇時表示,要加大政策支持力度,大力推進符合條件的期貨公司A股上市,積極推動外商控股期貨公司的設立。

• 商務部公布,3月份實際使用外資951.7億元人民幣,按年增長8%。首季全國新設立外商投資企業9,616家,實際使用外資2,422.8億元,按年增長6.5%。

盈利是美股牛市的指南針

貿易談判的樂觀情緒令股市觸及新高,但是今年企業盈利可能才是牛市能否進一步上升的決定性因素。

根據路透預期,第一季度企業盈利預計下跌2.5%。不過,第二、三季度企業盈利會恢復穩定增長。同時,第四季度盈利增長將回升至8.9%。

標普500企業面臨高基數的影響,原因在於去年減稅令企業盈利上升超過20%。投資者認為,低預期下企業能夠在季度盈利跑贏分析師的預期。儘管第一季度盈利錄得下跌,但是前景能夠令股票市場年內延續升幅。

貿易協議能夠主導盈利

中美貿易協議對股票市場影響可能有限,因為大部分投資者都相信目前市場價格已經反映潛在的貿易協議。但是,協議能夠主宰下半年企業的盈利前景。

貿易協議關乎全球經濟陷入衰退的憂慮。美國跨國企業能夠受惠中國經濟穩定增長。同時,特別是在科技業,企業盈利將會出現顯著改善。在兩國關係改善下,芯片需求將重新復甦。伴隨健康的雙邊關係和中國刺激政策,盈利增長將鞏固和驅動市場上升。

企業利潤率的風險

美國企業盈利將錄得下跌,相反企業收入則錄得上升,這種現象超過10年未曾出現。分析員認為第一季度企業利潤率會按年下跌1.1%,是至少兩年來首次錄得下跌。美國企業面臨關稅、勞動力和匯率等因素造成的輸入成本上升。

部分原材料例如鋁製品的價格因為美國對中國及其他國家加徵關稅影響而上升。美元升值亦是對美國跨國企業造成負面衝擊。貿易加權匯率第一季度按年錄得6.2%升幅,是2015年第四季度以來最強勁表現。另一方面,工資增長和勞動力成本上升亦多次在業績會議上提及。因為該因素已經對第一季度造成負面衝擊,同時在未來數個季度都會錄得負面影響。

第一季度企業盈利對市場下一步動向至關重要。投資者應該關注收入增長的廣度和持續性,以及未來利潤率的變化前景。

印度股市值得長期關注

從4月11日到5月19日,是印度五年一度的大選,全國選民將選出第17屆人民院(Lok Sabha,即是下議院)543名議員,過半數議席的政黨可以執政…..

壞了的人也好過壞了的政策

安心事件沸沸揚揚,社會各界議論紛紛。事件男主角於記者會上再三道歉,並稱自己是一個壞了的人。誠然,一個壞人的破壞力,遠遠無法與壞的政策相比,因為後者禍害範圍更遠更深,甚至可以禍延幾代人…..






相關文章

隨時隨地配置全球資產

查詢電話

852
3896 3896

香港北角英皇道101號15樓1501室

星期一至五(公眾假期除外)09:00 - 18:00

版權所有 © 2019 御峰理財有限公司。保留所有權利。