管理現金的重要性

2019-03-18 04:13
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不同現金需求配置現金的側重點亦有所不同。日常開支的現金側重交易支付功能。伴隨着科技的發展,特別是電子錢包應用愈來愈廣泛,大家可以透過電子支付來應付日常開支。這意味這些現金現在亦能貢獻更多收益。應急錢側重點在於保值,對流動性具備一定要求,但低於日常支付。因此,應急錢不應局限於傳統現金,可以將投資擴展至貨幣基金等領域,以爭取更高的回報潛力。最後,投資組合中的現金更需要重視回報。但是,現金亦需要考慮一定的流動性,以滿足組合戰術性配置的需求。

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港元兌美元本周再度觸發弱方兌換保證,港元拆息上升。當現金利率水平上升的時候,管理現金類資產就變得更為重要。不少投資者熱中高風險交易獲取收益,但是往往忽視自己資產佔比更高的現金類資產的管理。

現金通常被視作流動性資產,既充當日常生活的支付角色,亦能起到分散組合風險的作用。財務管理中更提示投資者需要準備一定金額的應急錢。由於現金充當太多不同的角色,投資者管理現金類資產變得複雜。

對待現金,不同人有不同的態度。在市場波動率上升的時候,風險迴避的投資者持有過多現金,令投資組合潛在回報下降。長遠來講,投資者的收益可能不能夠達到其自身的財務目標。相反,進取的投資者持有過少的現金甚至使用槓桿借貸進行投資。當出現突發狀況的時候,這些人就缺乏應急錢去過渡。

另一方面,不少人認為現金就是紙鈔和銀行賬戶中的餘額。其實,現金可以擴展至現金類資產,包括定期存款、貨幣市場基金、大額存單甚至是一些短年期債券基金。一般來講,現金類資產就是能夠迅速變現而免受價值損失的資產。由於變現的速度和風險有所不同,不同類型的現金類資產回報率亦有所不同。雖然資產間的回報差異不大,但是在複利效應下,長期就會產生巨大影響。

風險方面,美國國庫券或貨幣市場基金同樣具有迅速變現的能力。相對於現金,美國國庫券或貨幣市場基金具有一點利率風險。不過,相對於其他債券,美國國庫券並不具有信用風險。

管理現金需要開始制定自己支出預算。第一步就是計算自己的支出總額。除了房租、手機、保險賬單等日常固定開支之外,支出總額還應該包括旅遊、娛樂等可變動的開支。這樣才不會低估自己每月的支出金額。

藉科技進步爭取更高回報

第二步是準備一定程度的應急錢。應急錢金額一般應該包含3至6個月的日常開支。如果沒有準備應急錢,匆忙變現投資組合會導致不必要的損失。現金需求還包括為投資組合降低風險的作用。由於近年利率開始回升,現金類資產開始變得具有吸引力。

不同現金需求配置現金的側重點亦有所不同。日常開支的現金側重交易支付功能。伴隨着科技的發展,特別是電子錢包應用愈來愈廣泛,大家可以透過電子支付來應付日常開支。這意味這些現金現在亦能貢獻更多收益。應急錢側重點在於保值,對流動性具備一定要求,但低於日常支付。因此,應急錢不應局限於傳統現金,可以將投資擴展至貨幣基金等領域,以爭取更高的回報潛力。最後,投資組合中的現金更需要重視回報。但是,現金亦需要考慮一定的流動性,以滿足組合戰術性配置的需求。

御峰理財研究部投資組合經理林昱鈞
(原刊於2019年3月16日《信報》)

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