iFund- 從格羅斯退休認識決策機制的重要性

2019-03-19 10:06
分享
  • 分享

透過基本面分析新信息是完善賣出機制的第一步。持有越久的資產就需要更仔細分析影響資產價格的新信息。分析新信息需要結合主管和客觀的判斷。舉例來講 ,當企業連續兩個季度盈利下跌的時候,投資者就需要重新檢視這只股票。有規則會避免決策者因為情感因素而作出非理性的決策。

featured

上期提及到,格羅斯最終都認同無限制投資策略存在一定的缺陷,需要一些限制機制去進行約束投資決策。在學術界,多位經濟學家亦對此作出不同的研究。其中,最為著名的莫過於普林斯頓經濟學家Burt Malkiel的猴子實驗。

買易賣難

猴子實驗結果表明隨機挑選的股票組合表現可以跑贏平均機構投資者的投資組合。而近期,研究人員進一步發現「猴子交易員」並非在買入能夠提供超額回報,而是在賣出決定時表現更佳。研究人員檢查超過783個組合包括四百萬條交易,賣出交易的決定令組合錄得超過100個基點的損失。芝加哥大學研究人員認為,買賣之間的差異源自於資源分配不均。投資者更傾向於花時間在挑選買入的股票多於檢視組合內股票是否需要賣出。

另一方面,有觀點認為「猴子交易員」對比真正的基金經理在作出賣出決定時具有一點優勢。「猴子交易員」不會受到情感的影響。傳統經濟理論認為,自己作為買方和賣方不會影響自己對商品的價值評估。不過,禀賦效應否認這一觀點,自己擁有的事物的同樣的食物更有價值。當然,行為偏差可以透過機制去優化。這正是明星交易員亦需要一些限制機制去約束投資決策。

建立完善的賣出機制

透過基本面分析新信息是完善賣出機制的第一步。持有越久的資產就需要更仔細分析影響資產價格的新信息。分析新信息需要結合主管和客觀的判斷。舉例來講 ,當企業連續兩個季度盈利下跌的時候,投資者就需要重新檢視這只股票。有規則會避免決策者因為情感因素而作出非理性的決策。

相關文章

隨時隨地配置全球資產

查詢電話

852
3896 3896

香港北角英皇道101號15樓1501室

星期一至五(公眾假期除外)09:00 - 18:00

版權所有 © 2019 御峰理財有限公司。保留所有權利。