鱷王教路時刻防險可致富

2019-01-14 09:27
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對於坊間倡議的50/50組合,即股票及債券各佔五成的組合,達利奧則有所保留,因股債風險並不均等。他建議,建立一個由30%股票、40%長期美債、15%中期美債、7.5%黃金及7.5%商品的投資組合,並且按上述比重每年再平衡一次。達利奧稱,此組合能適應各種經濟及通脹變化。

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全球最大對沖基金─橋水(Bridgewater)現時管理1,600億美元資產,去年其旗艦基金Pure Alpha在扣除費用後回報率達14.2%,優於同業平均的6.7%虧損。據《福布斯》估計,有「鱷王」之稱的橋水創辦人達利奧(Ray Dalio)擁有逾180億美元身家。

這位哈佛MBA的天之驕子,人生也非一帆風順。26歲時,他遭投資公司解僱,而橋水只是在其紐約兩房公寓內創立。最近有傳媒提到這位億萬富翁的理財貼士,特此與讀者分享。

股債佔半組合不可取

第一,是應急錢,即在沒收入下,有沒有足夠的儲蓄應付日常開支。要留意的是,應急錢的金額不是一成不變,必須因應自身需要而有所增減。達利奧本人就曾因有了小孩而調整金額。

第二,建立多元的投資組合。因為手持現金會被通脹蠶食,故此應建立一個跑贏通脹的投資組合。不過,對於坊間倡議的50/50組合,即股票及債券各佔五成的組合,達利奧則有所保留,因股債風險並不均等。他建議,建立一個由30%股票、40%長期美債、15%中期美債、7.5%黃金及7.5%商品的投資組合,並且按上述比重每年再平衡一次。達利奧稱,此組合能適應各種經濟及通脹變化。

了解經濟周期學「走位」

達利奧認為主動投資是一門專業。讀者若堅持深入虎穴,他還是給予第三個建議:了解經濟周期,從而學懂適時進場,避免錯過機會。他早前指現時金融市場跟一九三七年相似,除了政治上民粹主義抬頭外,長短期債務周期亦皆進入尾聲。

經濟及市場走勢最終會否如鱷王所說,只好留待歷史證明。然而心水清的讀者相信早已明瞭,達利奧建議的核心便是處理風險。大家不妨居安思危,想想若經濟變差,收入及投資組合會否受到影響?若有,則有何對策?

御峰理財研究部

(原刊於2019年1月13日《東方日報》)

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