iFund- 美国减息后的当炒行业

2019-09-18 04:14
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观乎增长/价值股及大型股/小型股走势向上,均显示现时美国经济在未来12个月陷入衰退的机会低。

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联储局于上月底减息四分一厘,符合市场预期。这是2008年金融海啸后首次减息。虽然联储局主席鲍威尔会后表示减息属「中期调节」(midcycle adjustment),而非宽松货币周期开始。但市场主流意见认为,联储局于年底前再减息50点子或75点子(见图1)。

图1:市场认为联储局将再减息50点子或75点子

图片来源:芝商所

美国衰退机会低

过去数月的讨论,主要是围绕美国经济会否衰退。观乎增长/价值股及大型股/小型股走势向上,均显示现时美国经济在未来12个月陷入衰退的机会低。在首次减息后的12个月内,增长股及大型股仍然会升得较好。观乎过去历史,只要经济不陷入衰退,在联储局于加息周期后第1次减息,道指12个月平均回报达24%(见图2)。

图2:联储局首次减息与道指走势

图片来源:Ned Davis Research

三大值得留意行业

在过去9次联储局首次减息的个案中,有4次于一年内没有经历衰退。在这4个个案中(见图3),表现最好的板块以次为医疗保健股、必需品消费股、通讯服务股,12月内中位数回报分别达29.8%、28.0%及24.6%。

图3:各种行业于联储局首次减息后的表现

图片来源:Ned Davis Research

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