iFund-菲利浦曲线寿终正寝?

2019-07-11 09:49
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对此,近日出席国会听证会的现任联储局主席鲍威尔亦表示同意,指现时失业率和通胀开关系变得不那么相关。

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菲利普斯曲线是由新凯恩斯学派经济学家、伦敦经济学院教授William Phillips于1958年提出。该理论主张随着经济增长,更多的就业机会和更低的失业率将导致通货膨胀;反之,失业率上升则通货膨胀降低。因此,通货膨胀与失业率两者之间存在反向关系。

然而,由于20世纪70年代发生滞胀,即高通货膨胀和高失业率同时出现,引起经济学家质疑菲利普斯曲线。这种质疑在金融海啸后又再出现,只是是次以另一种形式:失业率接近五十年来最低位,但工资增长缓慢,通胀一直低于联储局2%的目标。

鲍威尔指失业率和通胀已变得较不相关

事实上,前联储局副主席Alan Blinder去年在《华尔街日报》撰写了〈Is the Phillips Curve Dead? And Other Questions for the Fed〉,指他在90年代出任联储局时,要是失业率上升1%达一年,则通胀下跌约0.5%。可是,自2000年开始,两者的相关性已经接近零。对此,近日出席国会听证会的现任联储局主席鲍威尔亦表示同意,指现时失业率和通胀已变得不那么相关。

根据最新的CME FedWatch Tool估计,7月减息的机会仍然为百分之百,减息25点子的机会率为67.2%,而减息50点子的机会率为32.8%。到12时底,减息50点子的机会率为32%,而75点子的机会率为37.6%,意味市场主流预期在今年年底前减息两至三次。

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