iFund- 政府经济政策 (一): 货币政策

2019-07-24 08:37
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近月,全球的经济数字大多不如理想,市场开始担心全球经济衰退,纷纷猜测联储会会否实施寛松性货币政策来刺激经济。货币政策是政府用来控制市场货币流通量,从而达到稳定物价及促进经济成长的操施。

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近月,全球的经济数字大多不如理想,市场开始担心全球经济衰退,纷纷猜测联储会会否实施寛松性货币政策来刺激经济。货币政策是指中央银行经由调控货币总计数或利率水准等以达成金融稳定与物价稳定,并促进经济的长远发展之最终经济目标。货币政策分为两类,分别是寛松货性币政策及紧缩性货币政策。寛松货性币政策是通过增加货币供应量达到扩张经济的作用;相反,紧缩性货币政策就是通过减少货币供应量达到紧缩经济的作用。中央银行主要有以下4 种政策工具来实施货币政策。

1. 公开市场操作
中央银行通过在公开市场由/向商业银行或指定造市商买入或卖出国家债券来控制市场上的流动货币量。当经济增长过热时,中央银行会透过实施紧缩性货币政策,向商业银行卖出或不再续期到期的国家债券,减少市场的流动货币量。相反,当经济转差或步入衰退时,中央银行会向商业银行买入国家债券,增加市场的流动货币量。

今年三月,美国联储局表示计划在2019年9月前结束资产负债表(缩表)。缩表是指联储局减少购买债券,令资产负债表规模缩减。而结束缩表即停止缩减资产负债表,是一项较鸽派的政策。

2. 存款准备金率
为保障存款人,商业银行必须保留一定比例的资金存放在银行或缴存在中央银行里,以备客户提取,此部份的资金不能用作放贷或投资,称为存款准备金。中央银行能透过提高或调低存款准备金率来控制市场的流动货币量。当中央银行希望增加市场的流动货币量时,可以调低存款准备金率,令商业银行的可支配资金增加,放寛对企业的贷款,而企业在银行的存款一般也会相对地增加,市场的流动货币量因而倍数递增。相反,中央银行能透过提高存款准备金率来减少市场的流动货币量,控制过热的市场。

今年一月,中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,这项措施能减低新年前由于现金投放造成的流性波动,并有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。

3. 政策利率
政策利率是商业银行向中央银行借贷时的利率。商业银行一般会向中央银行以政策利率借贷以增加其准备金。当政策利率被提高时,商业银行的借贷成本将上升,所以其供给市场的借贷利率也会随之上升,而市场的货币流通量将下降。相反,中央银行可以透过调低政策利率来增加市场货币流通量,刺激经济。

4. 印刷钞票
印刷钞票是最直接的货币政策。中央银行能透过印刷钞票来增加市场的流动货币量,但通胀问题很可能也会随之衍生,令货币的购买力降低。

总括来说,货币政策是政府用来控制市场货币流通量,从而达到稳定物价及促进经济成长的措施。财政政策是政府的另一种经济政策,其政策工具跟货币政策差天共地,却同样能达到稳定经济的目标。我们将在后续文章详细探讨财政政策的政策工具及比较两种政策的成效。

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