iFund-盈利是美股牛市的指南针

2019-05-21 03:57
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贸易协议关乎全球经济陷入衰退的忧虑。美国跨国企业能够受惠中国经济稳定增长。同时,特别是在科技业,企业盈利将会出现显著改善。在两国关系改善下,芯片需求将重新复苏。伴随健康的双边关系和中国刺激政策,盈利增长将巩固和驱动市场上升。

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贸易谈判的乐观情绪令股市触及新高,但是今年企业盈利可能才是牛市能否进一步上升的决定性因素。

根据路透预期,第一季度企业盈利预计下跌2.5%。不过,第二、三季度企业盈利会恢复稳定增长。同时,第四季度盈利增长将回升至8.9%。

标普500企业面临高基数的影响,原因在于去年减税令企业盈利上升超过20%。投资者认为,低预期下企业能够在季度盈利跑赢分析师的预期。尽管第一季度盈利录得下跌,但是前景能够令股票市场年内延续升幅。

贸易协议能够主导盈利

中美贸易协议对股票市场影响可能有限,因为大部分投资者都相信目前市场价格已经反映潜在的贸易协议。但是,协议能够主宰下半年企业的盈利前景。

贸易协议关乎全球经济陷入衰退的忧虑。美国跨国企业能够受惠中国经济稳定增长。同时,特别是在科技业,企业盈利将会出现显著改善。在两国关系改善下,芯片需求将重新复苏。伴随健康的双边关系和中国刺激政策,盈利增长将巩固和驱动市场上升。

企业利润率的风险

美国企业盈利将录得下跌,相反企业收入则录得上升,这种现象超过10年未曾出现。分析员认为第一季度企业利润率会按年下跌1.1%,是至少两年来首次录得下跌。美国企业面临关税、劳动力和汇率等因素造成的输入成本上升。

部分原材料例如铝制品的价格因为美国对中国及其他国家加征关税影响而上升。美元升值亦是对美国跨国企业造成负面冲击。贸易加权汇率第一季度按年录得6.2%升幅,是2015年第四季度以来最强劲表现。另一方面,工资增长和劳动力成本上升亦多次在业绩会议上提及。因为该因素已经对第一季度造成负面冲击,同时在未来数个季度都会录得负面影响。

第一季度企业盈利对市场下一步动向至关重要。投资者应该关注收入增长的广度和持续性,以及未来利润率的变化前景。

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