管理现金的重要性

2019-03-18 04:13
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不同现金需求配置现金的侧重点亦有所不同。日常开支的现金侧重交易支付功能。伴随着科技的发展,特别是电子钱包应用愈来愈广泛,大家可以透过电子支付来应付日常开支。这意味这些现金现在亦能贡献更多收益。应急钱侧重点在于保值,对流动性具备一定要求,但低于日常支付。因此,应急钱不应局限于传统现金,可以将投资扩展至货币基金等领域,以争取更高的回报潜力。最后,投资组合中的现金更需要重视回报。但是,现金亦需要考虑一定的流动性,以满足组合战术性配置的需求。

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港元兑美元本周再度触发弱方兑换保证,港元拆息上升。当现金利率水平上升的时候,管理现金类资产就变得更为重要。不少投资者热中高风险交易获取收益,但是往往忽视自己资产占比更高的现金类资产的管理。

现金通常被视作流动性资产,既充当日常生活的支付角色,亦能起到分散组合风险的作用。财务管理中更提示投资者需要准备一定金额的应急钱。由于现金充当太多不同的角色,投资者管理现金类资产变得复杂。

对待现金,不同人有不同的态度。在市场波动率上升的时候,风险回避的投资者持有过多现金,令投资组合潜在回报下降。长远来讲,投资者的收益可能不能够达到其自身的财务目标。相反,进取的投资者持有过少的现金甚至使用杠杆借贷进行投资。当出现突发状况的时候,这些人就缺乏应急钱去过渡。

另一方面,不少人认为现金就是纸钞和银行账户中的余额。其实,现金可以扩展至现金类资产,包括定期存款、货币市场基金、大额存单甚至是一些短年期债券基金。一般来讲,现金类资产就是能够迅速变现而免受价值损失的资产。由于变现的速度和风险有所不同,不同类型的现金类资产回报率亦有所不同。虽然资产间的回报差异不大,但是在复利效应下,长期就会产生巨大影响。

风险方面,美国国库券或货币市场基金同样具有迅速变现的能力。相对于现金,美国国库券或货币市场基金具有一点利率风险。不过,相对于其他债券,美国国库券并不具有信用风险。

管理现金需要开始制定自己支出预算。第一步就是计算自己的支出总额。除了房租、手机、保险账单等日常固定开支之外,支出总额还应该包括旅游、娱乐等可变动的开支。这样才不会低估自己每月的支出金额。

借科技进步争取更高回报

第二步是准备一定程度的应急钱。应急钱金额一般应该包含3至6个月的日常开支。如果没有准备应急钱,匆忙变现投资组合会导致不必要的损失。现金需求还包括为投资组合降低风险的作用。由于近年利率开始回升,现金类资产开始变得具有吸引力。

不同现金需求配置现金的侧重点亦有所不同。日常开支的现金侧重交易支付功能。伴随着科技的发展,特别是电子钱包应用愈来愈广泛,大家可以透过电子支付来应付日常开支。这意味这些现金现在亦能贡献更多收益。应急钱侧重点在于保值,对流动性具备一定要求,但低于日常支付。因此,应急钱不应局限于传统现金,可以将投资扩展至货币基金等领域,以争取更高的回报潜力。最后,投资组合中的现金更需要重视回报。但是,现金亦需要考虑一定的流动性,以满足组合战术性配置的需求。

御峰理财研究部投资组合经理林昱钧
(原刊于2019年3月18日《信报》)

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