iFund- 英国脱欧闹戏没完没了

2019-03-19 10:02
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纵然英国脱欧前景未明朗,但金融市场及资产表现相对冷静,英国股市于过去两天不跌反升0.4%,而英镑自年初至今更是最强势的货币之一,升幅达3.9%,过去两天亦升近1.9%,反映市场认为英国无协议脱欧的风险仅有10%至15%,而高盛预测留欧的可能性为35%。

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继周二脱欧协议草案被否决后,昨晚英国下议员以4票之差(312票赞成及308票反对)通过修正案。该议案指在任何时间和任何情况下,英国均不能在无协议下脱欧,明日周四议员将会就延迟脱欧进行表决。

首先,昨晚下议院虽然通过反对无协议脱欧,但这一结果并不具备法律效力。若明天下议院否决延后脱欧,则英国仍需在3月29日限期前达成协议,否则硬脱欧风险仍会持续。再者,尽管议案擭得通过,英国亦需提出「可信的理由」延后脱欧,并获欧盟27个成员国一致同意。

脱欧日将推迟多久亦存在不确定性,初步估计有两个可能,其一是如早前英国政府提出将脱欧期限延至6月30日,但此举应未必获欧盟所同意,因欧盟多次强调英国必须在5月23日至26日举行欧洲议会选举之前脱离欧盟以避免角色冲突,故此5月22日应是一个欧盟较容易接受的一个期限。另一个较少人提出的方案是将期限延后2至3年,让各持份者有更多的时间谈判,以达成一个更可行的方案,而英国同时亦可于谈判期间保留原有地位及权利,欧盟亦可短暂解决财务预算问题。当然,延后脱欧2至3年可能只是将这出闹剧延长,最终能否达成协议成疑,而期间对英国经济的损害将会更大,甚至令苏格兰提出独立的风险再次上升。

我们认为部份投资者可能过份进取,并低估无协议脱欧的可能性及英国经济陷入衰退对全球经济的影响。英国央行英格兰银行警告,若无协议脱欧,英国通膨将飙高至 6.5%,失业率攀升至 7.5%,房价可能暴跌 30%,而英镑将崩跌 25%。

另一出路是英国提前大选。由于保守党内七十五名硬脱欧派成员及十名执政联盟盟友倒戈反对脱欧协议,提早大选将有可能改变现在国会权力结构,以避免小数派左右大局,提高协议获得通过的机会。虽然有民调显示,保守党的支持度仍然领先其他党派,但实际选举结果往往与民调有所出入,文翠珊是否有勇气承认失败及宣布提早大选将于近日有所分晓。对于二次公投,由于未获主要政党支持,短期内将很难实现。

纵然英国脱欧前景未明朗,但金融市场及资产表现相对冷静,英国股市于过去两天不跌反升0.4%,而英镑自年初至今更是最强势的货币之一,升幅达3.9%,过去两天亦升近1.9%,反映市场认为英国无协议脱欧的风险仅有10%至15%,而高盛预测留欧的可能性为35%。

与英国相关的基金

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