御峰通讯(第791期)- 2019年需坚持投资

2019-01-14 04:56
分享
  • 分享

2019年1月14日 第791期

環球市場動態

股市

  • 美國:美官員放本月7日及8日進行貿易談判,進展良好,加上聯儲局或會減息。全週計,道指升2.40%,報23,995.95點。標普500指數升2.54%,報點2,596.26。納指升3.45%,報6,971.48點。
  • 歐洲:中美經貿磋商延長一天,市場憧憬美國與中國的貿易談判取得進展,加上英國國會如期在下星期表決首相文翠珊的脫歐協議。全週計,英國富時100指數升1.18%,德國DAX指數升1.11%,法國CAC40指數升0.93%。STOXX 600指數全週升1.69%,報349.20點。
  • 亞洲: 中美經貿磋商延長一天,市場憧憬美國與中國的貿易談判取得進展,利好亞洲股市。全週計,日經225指數升4.08 %,報20,359.70點。MSCI 亞太區指數升4.06%,報151.55點。

債券

  • 美國: 美國12月就業增長數據強於預期,令市場對經濟前景憂慮減低。全週計,美國10年期國債孳息率升3個基點,報2.701%。
  • 歐元區:美國12月就業增長數據強於預期,且美國聯儲會主席鮑威爾表示,聯儲會將保持耐心,對市場風險保持敏感。全週計,德國10年期國債孳息率升3個基點,報0.237%。

商品

  • 油價:沙特能源大臣法利赫日前表示,該國正將每日產油量減至低過減產協議的要求,而目前已降至1020萬桶,又指沙特本月的原油出口量,將由去年11月的800萬桶降至720萬桶以減少市場原油的供應。全週計,紐約期油升7.57 %,收報每桶51.59美元。

貨幣

  • 美元:聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)就未來貨幣政策取態偏向「鴿派」,促使美匯指數轉弱。全週計,美匯指數跌0.529%,報 95.670。
  • 中國:因美國聯準會提前結束升息的預期升溫,加上美中官員在本週剛會面進行貿易談判。全週計,人民幣兌1美元升1.857%,報6.741。

與經濟相關新聞

  • 美國:美國政府停擺時間創紀錄最長,且無緩解跡象。據悉特朗普的預算團隊正在制定應急計畫,為政府停擺延續到2月底做準備。
  • 美國:美國12月份不含食品和能源的核心CPI連續第二個月同比上漲2.2%,符合經濟學家的預期中值。
  • 美國:彭博調查經濟學家顯示,未來12個月美國經濟衰退的風險處於六年多來的最高點,衰退概率升至25%,原因包括金融市場風險加劇、與中國的貿易戰以及聯邦政府停擺。
  • 美國:美國勞工部公布,去年12月消費物價指數(CPI)按月下跌0.1%,按年計上升1.9%,符合市場預期。
  • 歐元區:歐洲央行管委Nowotny表示,當歐洲央行最終開始加息時,需要謹慎行事,因經濟增長放緩。
  • 歐元區:英國統計局數據顯示,英國去年11月製造業產出按月意外下跌0.3%,連跌第五個月,為08年金融危機以來首見,市場原先預期回升0.4%;按年跌幅由0.7%擴至1.1%。
  • 歐元區:在英國議會本周二投票幾乎注定否決脫歐協議之際,英國首相特里莎·梅周一將向議會發出警告,如果脫歐協議遭到否決,扼殺脫歐的可能性要超過無協議脫歐。
  • 日本:本內閣府調查顯示,日本去年12月服務業現況指數由前值51急降至48,市場原先預期僅回落至50.7。
  • 日本:日本財務省公布,日本去年11月經常賬盈餘環比收窄逾42%至7,572億日圓,但仍高於市場預期盈餘5,663億日圓。
  • 新加坡:新加坡統計局公布,新加坡去年11月零售銷售總額按年轉降3%,結束連升兩個月,跌幅超出市場預期的2.4%。
中國市場動態
經濟相關新聞
• 中國財長劉昆表示,中國將在2019年將加大減稅降費和財政支出力度。

• 中國今天將公佈12月份貿易數據,美元計價出口同比增幅料放緩至2%,或反映在美國3月份可能提高關稅前的搶出口減少,以及上年同期較高基數帶來的挑戰。

2019年需堅持投資

自金融危機以來,2018年是股票投資最艱難的一年。主要資產過去一年的表現都未能跑贏美國通脹。投資者去年從股票和債券基金提取資金,轉向投資類似貨幣基金的安全資產。

主要大類資產2017年和2018年表現

資料來源:iFund/御峰理財,JP摩根

2018年現金表現不俗

過去,投資者使用債券去對沖股票市場波動。但是,過去一年股票和債券都是輸家。標普500指數2018年錄得4.39%跌幅,而JP摩根債券總回報指數亦錄得1.03%跌幅。不過,表現最佳的貨幣基金卻錄得超過2%的正回報。

投資者在2018年各種憂慮下變得緊張。這些憂慮包括加息路徑的不確定性,中美貿易衝突以及全球經濟增長放緩。

選擇風險或舒適

在不確定的環境中,投資者持有現金是明智的。當利率上升的時候,3個月Libor利率在2018年底升至2.81%。現金過去10年中第一次成為值得考慮的大類資產之一。原因在於投資者在現金類產品中承擔較少的風險而獲得一定的回報。

如果投資者有用較長的投資年期和風險承受能力及意願,股票能夠提供額外收益去彌補所承擔的股票風險。理論來講,股票是對沖通脹風險的一類重要資產。根據一些研究論文支持,股票相對債券長期能夠提供4%額外收益。

尋找更多分散配置的投資方式

在不確定的環境中提高現金倉位,投資者能夠在心理上獲得安穩。儘管市場之後可能未必存在顯著跌幅,投資者亦獲得心理安慰。但是,毫無疑問,現金在長期將會失去購買力。

如果歷史存在指引,一個分散的投資組合經歷跌浪之後,它們的價值將會更快的恢復。2009年熊市的時候,不少投資者都增加現金倉位。如果他們未能重新投資於股票市場,至2018年底,他們將會錯過股票市場超過350%的升幅。投資者持有傳統60%股票和40%債券的組合則只用3年就能夠恢復熊市的損失。

看面相可預知投資能力?

一篇南開大學教授的論文,去年底在中國網路引起一番轟動。論文叫《行長的面部寬高比影響銀行績效的路徑研究》,網友調侃面相學這種次文化已經進入學術殿堂,認為這種研究很無聊、沒有學術價值…..

鱷王教路時刻防險可致富

全球最大對沖基金橋水(Bridgewater)現時管理1600億美元資產,去年其旗艦基金Pure Alpha在扣除費用後回報率達14.2%,優於同業平均的6.7%虧損…..





相关文章

随时随地配置全球资产

查询电话

852
3896 3896

香港北角英皇道101号15楼1501室

星期一至五(公众假期除外)09:00 - 18:00

版权所有 © 2019 御峰理财有限公司。保留所有权利。