iFund- 法国黄背心运动对市场有何影响?

2019-03-19 10:23
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年初至今,金融市场逐渐被政治头条所主导,近期有越演越烈的势头。我们相信这一情况将会持续至2019年5月欧洲议会选举中。英国脱欧是欧洲其中一个忧虑的风险。同时,意大利和欧盟的预算争议还悬而未决。欧洲股票市场将会面临一个波动的前景。

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黄背心运动时近期法国民众自发组织上街游行的抗议活动。参与者声称他们不从属于任何政治组织,他们追求降低税率和增加公共服务。

对法国经济的影响

这次游行预计严重影响第四季度经济活动,特别是零售行业。大部分商业和奢侈品连续5个周末关闭它们的品牌店。市场预计,因为黄背心运动,人流将较平时约减少15%。

不过,更重要的影响在于法国总统马克龙可能会推迟其明年的改革计划。上周,法国总统宣布一系列减税的措施,增加财政赤字的忧虑。因此,根据彭博数据,法国2019年经济GDP增长将可能下跌至1.4%。

改革势能放缓

对法国财政的忧虑将会传导至欧元区领域。根据东方汇理预期,在宣布一系列政策措施之后,法国的财政赤字率明年将会升至GDP的3%。法国财政赤字率将远高于意大利。法国道义上更难支持欧盟整顿财政赤字的方案,反对意大利增加财政赤字和政府支出。

欧元区各国财政赤字占GDP比率

资料来源:彭博

随着2019年欧洲议会选举临近,如法国黄背心运动的非主流政党势力冒起,令投资者感到忧虑。自2017年起,相较德国、西班牙、意大利等不确定的政治环境,法国远离政治纷争。面对国内改革势能放缓的环境,法国更难依靠自身的力量去推动欧元区的进一步改革。

欧洲前景仍然波动

年初至今,金融市场逐渐被政治头条所主导,近期有越演越烈的势头。我们相信这一情况将会持续至2019年5月欧洲议会选举中。英国脱欧是欧洲其中一个忧虑的风险。同时,意大利和欧盟的预算争议还悬而未决。欧洲股票市场将会面临一个波动的前景。

欧洲股票市场估值在政治压力下变得吸引。欧洲对美国股市的市盈率已经跌至20年平均值的一个标准差以下。但是,投资者仍然需要耐性去等待政治争议结束。

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