国指优化有利有弊

2018-11-02 02:16
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恒生指数公司早前公布了优化恒生中国企业指数的细节,将加入一系列额外挑选准则,据此新增10只红筹或民企。这种变化对於强积金投资者而言,会有甚麽影响?



金融股占比仍偏高

优化後的国指将更能代表中国企业,市值覆盖率由现时26.1%升至55.8%,成交额覆盖率亦由37.6%升至55.2%。另指数板块分布更分散,金融股占比将由70.5%降至51%。



从长期被动资产配置角度来讲,指数增加市值和成交额覆盖率,以及增加行业分布都有助提升回报风险比。不过,优化後的指数金融股占比仍高达50%。对比基金行业较常使用的基准──MSCI中国指数,优化後板块构成仍相对集中。



从主动投资角度来讲,国指过去几年表现落後其他指数,原因在於所代表的大多数国企股东回报率下降。但过去表现不代表未来,一旦国企改革令股东回报率回升,优化後的指数反弹力度将较过往低。



优化国指仍处於初期阶段,仍需更多资讯去了解变化和基金公司的应对方案。笔者认为,优化後跟踪这一指数的基金会更具长期配置价值。但大部分基金仍会坚持自己的主动配置的策略,预料改动对这些基金影响有限。

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