贸战成港经济最大隐忧

2018-12-21 04:42
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毕竟,香港与内地经济日益紧密,以股票市场为例,内地在港上市企业由回归前不足100间,增长至一七年年底达1,051间,占港交所上市公司总数一半,总市值占比六成六。要是贸战持续加上美元走强,恐怕人民币承受压力,香港经济难独善其身。

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黑格尔说:「历史给我们的教训,就是人类没有从历史吸取教训。」然而,这句话不适合用于前联储局主席伯南克身上。学者出身的他,了解到联储局于大萧条时,对银行流动性问题袖手旁观,使众多银行遭挤提而一一倒闭。

在○二年佛利民九十岁生辰贺辞中,身为联储局代表的伯南克坦然承认联储局犯了错误,并承诺不会重蹈覆辙。他真的说到做到。面对○八年金融海啸,联储局大幅降低利率,三次进行量化宽松措施,为市场提供充足的流动性。

美印钞助长资产升值

全球央行放水救市,促使新一轮资产升值潮。属开放型经济体的香港,在金融海啸后,约有一万亿港元热钱流入。若以海啸时低位计算,恒指最高升幅2.13倍,差饷物业估价署的全港私人住宅售价指数上升2.75倍,砖头跑赢股市。

美国联储局于二○一五年十二月底开始走上加息之路。随住港美息差扩阔,于今年四月港元首次触发7.85的「弱方兑换保证」。

近日金管局总裁陈德霖接受传媒时信心满满,指现时热钱流走近一成,更表明要是日后再有资金流走也不成问题。他重申,资金流走会令市场收窄港美息差。的确,外汇储备资产逾4,000亿美元,实力毋庸置疑。

美国经济不但全面复活,而且继续成为世界经济火车头。反观,内地经济在去杠杆的主旋律下,碰上强美元及贸易战,令股汇下跌,经济出现下行压力,倒成对香港经济最不稳定的因素。

毕竟,香港与内地经济日益紧密,以股票市场为例,内地在港上市企业由回归前不足100间,增长至一七年年底达1,051间,占港交所上市公司总数一半,总市值占比六成六。要是贸战持续加上美元走强,恐怕人民币承受压力,香港经济难独善其身。

御峰理财研究部

(原刊于2018年9月23日《东方日报》)

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