中国8亿「基民」 冠绝全球

2018-09-07 04:47
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世事纷乱,地雷处处,只能谈政治正确的话题。大国崛起,再展辉煌,今非昔比;但与美利坚一比,事事矮人一截,能不令人气馁,但资本市场上,中国也有胜美国之处。

美国基金业雄霸世界。根据美国基金公司公会(Investment Company Institute)统计,截至2017年底,全球公募基金规模达53.1万亿美元,美国占24.4万亿,中国仅1.69万亿美元(中国证券投资基金业协 会的统计则为人民币11.6万亿元)。美国有11,188只公募基金,中国4361只。但论基金投资者数目,中国基民远远抛离美国。根据中国基金报报道, 在2017年底,中国基金投资者账户数目是8.0亿户,是人口的57.3%。美国最新统计是2017年中,个人基金投资者共1.019亿人,占美国人口 31.3%;拥有基金的家庭数目是5620万,占美国家庭44.5%。中国是全球唯一基金投资者人数过半国家,「基民」之多,完胜美国。这8亿基民中,有 4.74亿是天弘余额宝货币基金的客户。截至2017年底,天弘余额宝货币基金规模是1.58万亿元人民币,雄踞全球规模最大货币市场基金位置。

逾半为天弘客户 规模1.58万亿人币

阿里巴巴在2013年推出余额宝,让支付宝客户的闲置资金短暂存放,获取利息。操作很简单,支付宝客户自由选择余额宝服务,所有余额宝资金全投天弘增利宝 货币基金。其成功令天弘在短短3年时间从一家小型基金公司跃升为中国资产规模最大的基金公司。截至去年底,天弘基金公司管理基金规模1.79万亿元,抛离 次席易方达的6072亿元(但如果不计货币基金,天弘排名便会急跌到24位)。今天的天弘基金,已经成为阿里巴巴旗下公司。蚂蚁金服占51%股份,是天弘 的大股东。天弘增利宝货币基金也正名天弘余额宝货币基金,反映它和余额宝二合而一的关系。余额宝打破基金认购门坎,低至1元人民币也可以,而且是T+0随 时存取,还可获得远高于银行存款的利率。这设计加上支付宝海量客户,预告余额宝的成功,缔造中国普惠金融的神话。但基金规模太大,一旦出事便会引发系统风 险。中国证监会在2017年9月1日发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》,进一步规定货币基金流动性,就是冲着余额宝而来。天弘基金公 司配合监管当局要求,多次推出限购令(至今已4次),限制投资者单日申购额度、每日申购总额和个人账户持有额度。结果反而增加投资者人数,一家大小齐齐开 户认购余额宝。

港要发展Fintech 监管成拦路虎

在海外市场,货币基金是银行存款的替代品。美国货币基金账户就是支票账户,投资者购物时开出的个人支票,款项可以从货币基金中扣除。在中国,余额宝是和银 行争夺存款的互联网金融产品。在香港,余额宝这种产品/服务,很容易被界定是接受存款活动,惹来金管局关注。香港要发展金融科技,拦路虎不是市场或技术, 而是监管法规,沙盒安排亦帮不了多少。业界的困扰,坐在庙堂的人哪知道!

陈茂峰博士 CFA, CFPCM 御峰理财董事总经理
(原刊于2018年4月17日《 明报 》)

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