盈利驱动亚太股市上升

2018-09-14 04:21
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步入2018年第一个星期,市场延续2017年的趋势。分析师继续上调企业盈利,驱动亚太股市继续上升,继续创下历史新高。

MSCI亚太地区股票指数

资料来源:彭博

经济动力维持强劲

尽管「去杠杆」进程令中国经济动力备受市场质疑,但一系列数据印证中国经济维持上升动力。前瞻指标财新和官方制造业PMI都处於50牛熊分界线上方,显示经济仍处於扩张阶段。另外,住建部和铁路总公司宣布2018年棚改房规模和铁路投资金额都超过市场预期,意味年初基建投资增速不会出现滑坡。

2017年领头板块业绩仍有超预期空间,年报行情可以期待。亚太地区科技企业盈利继续上升,经过获利调整後企业股价更为吸引,有助投资者重新入场。中国房地产企业纷纷公布2017年销售业绩,数据显示企业市场集中度进一步上升,有利上市大型企业进一步抢占更多市场份额。

周期股点燃开门红行情

自去年下半年以来,亚太地区能源丶原材料丶科技都跑赢大市,反映经济需求带动周期股行情上升。2018年第一个星期,纽约期油突破60美元大关,驱动亚太地区能源股上升。同时,工业金属亦有亮丽表现。在中国限产以及环球需求复苏背景下,CRB工业金属指数年初至今上升4.47%,带动区内原材料股份价格上升。

纽约期油价格走势图 

资料来源:彭博

弱势美元亦有利周期股的表现。自美联储局12月加息和美国政府通过税改法案後,美元失去上升动力。市场预期新任联储局鲍威尔上任前,美联储局不会有任何大动作。另一方面,市场亦需要时间揣摩新具备投票权的地方联储局官员的态度。目前,市场仍缺乏决定性数据去确信通胀将会马上重返2%的联储局目标水平。

从估值来讲,MSCI亚太地区股市市盈率为16.5倍,低於欧洲和美国市场,估值具备竞争力。在市场流动性宽裕的环境下,亚太地区股市年初可延续2017年的上升趋势。

不过,投资者需牢记2018年将是市场流动性的转折点。亚太市场将会面临美联储局加息以及全球央行边际缩减资产购买规模的冲击。

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