新興市場債券受惠央行減息(in Chinese only)

2019-05-14 02:10
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貨幣政策寬鬆,投資者願意逢低買入。因此,流入新興市場債券基金的資金達到累計歷史最高水平。「收息」主題是過去10年最重要的投資焦點。

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4月份,主要新興市場央行實行減息政策多於加息,連續3個月錄得這一趨勢。在全球37間新興市場經濟體的央行中,淨減息(減息央行數字減去加息央行數字)錄得3間,與2月和3月數字一樣。新興市場央行跟隨美國聯儲局和歐洲央行的鴿派舉動。

聯儲局歐央行按兵不動

除了技術性調整額外準備金利率之外,聯儲局上周維持利率不變,符合市場預期。聯儲局官員認為,近期消費開支和商業投資疲弱是暫時性質。因此,聯儲局會對下一次政策變動表示耐心。

歐洲央行行長德拉吉在議息記者會強調,歐羅區經濟持續疲軟令央行憂慮。他確認,有需要的時候,歐洲央行會重新考慮負利率政策。同時,他亦暗示歐洲央行維持低利率政策會較現時前瞻指引維持更長一段時間。

印度總理刺激經濟謀連任

連續3個月錄得淨減息意味2019年初緊縮周期結束。在成熟市場央行實行鴿派政策之後,新興市場央行具有空間實施減息政策。原因在於它們不需要對抗強勁的美元、上升的通脹和資本外流的壓力。

印度4月份減息四分一厘。在大選前減息,總理莫迪希望刺激經濟實現連任。印度通脹保持疲軟。同時2018年第四季經濟增長僅為6.6%,是過去5個季度最低水平。

亞洲本周有3間央行議息,包括馬來西亞、泰國和菲律賓。央行如期減息,進一步驗證新興市場央行寬鬆貨幣政策的立場。

投資者追求高收益資產

根據美銀美林研究報告顯示,環球債券基金繼續錄得大量資金流入。投資者追求高收益資產,尋找新興市場債券基金。這一類資產過去12周錄得最大資金流入,共錄得24億美元。

貨幣政策寬鬆,投資者願意逢低買入。因此,流入新興市場債券基金的資金達到累計歷史最高水平。「收息」主題是過去10年最重要的投資焦點。

御峰理財研究部投資組合經理林昱鈞
(原刊於2019年5月11日《信報》)

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