十年磨一劍 港股繼續衝

2018-09-20 01:35
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港股昨日表現波動,開市早段強勢股出現沽壓,拖低大市,但其後金融股和科技股獲資金追捧,帶動大市午後倒升,最後恆指更以全日高位收市,突破2007年創下的31958點歷史紀錄,寫下歷史新一章。經過十年高低起伏,港股如今重新出發,預料仍可往上衝。

 

「十年磨一劍」,事實上,港股從過去歷史高點時2007年的10月30日,到這次再創新高的日子是2018年1月17日,足足相隔了10年零2個月18天,也就是3,732天。而今次闖過歷史高位,港股的估值仍然不算高,筆者認為仍大有上升空間。

 

相比10年前高位,當時恆指市盈率(PE)超過23倍,目前整體市盈率僅14倍,市帳率(PB)方面,當年高位時曾達到3.7倍,現在僅為1.4倍。論估值,現時恆指的確談不上昂貴。

 

回顧十年,恆指的成分股也有頗大的改變。若以市值看,其實恆指的總市值早已突破2007年的高點,當時的最高總市值為14.2萬億港元,而截止到1月16日收盤,恆指的總市值已經有接近21萬億港元。當中市值提升貢獻最大的當然是騰訊(00700.HK)了。而2007年,恆指中十大最高比重的公司,只有3家是國內企業,到今年,十大最高比重的公司,已經有6家是國內企業,可見中國對香港股市的影響力愈來愈多。

 

事實上,投資港股的海外投資者,原以歐美為主,如今中國投資者(北水)已成為海外投資者的一大主要角色。故此,投資者了解未來港股的趨勢,中國因素不能忽視。

 

MAS債務相關證券類別、香港中國股票類別及中國A股類別

雖然恆指已再創歷史新高,但國企指數離歷史高位尚有兩成距離,筆者認為,牛氣衝天之下,投資者焦點將轉投國企股。我們的組合傾向靈活調動,尋找具爆升潛力的股份。

資料來源: 彭博資訊、御峰理財研究部

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