盈利驅動亞太股市上升

2018-09-14 04:21
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步入2018年第一個星期,市場延續2017年的趨勢。分析師繼續上調企業盈利,驅動亞太股市繼續上升,繼續創下歷史新高。

MSCI亞太地區股票指數

資料來源:彭博

經濟動力維持強勁

儘管「去槓桿」進程令中國經濟動力備受市場質疑,但一系列數據印證中國經濟維持上升動力。前瞻指標財新和官方製造業PMI都處於50牛熊分界線上方,顯示經濟仍處於擴張階段。另外,住建部和鐵路總公司宣布2018年棚改房規模和鐵路投資金額都超過市場預期,意味年初基建投資增速不會出現滑坡。

2017年領頭板塊業績仍有超預期空間,年報行情可以期待。亞太地區科技企業盈利繼續上升,經過獲利調整後企業股價更為吸引,有助投資者重新入場。中國房地產企業紛紛公佈2017年銷售業績,數據顯示企業市場集中度進一步上升,有利上市大型企業進一步搶占更多市場份額。

週期股點燃開門紅行情

自去年下半年以來,亞太地區能源、原材料、科技都跑贏大市,反映經濟需求帶動週期股行情上升。2018年第一個星期,紐約期油突破60美元大關,驅動亞太地區能源股上升。同時,工業金屬亦有亮麗表現。在中國限產以及環球需求復甦背景下,CRB工業金屬指數年初至今上升4.47%,帶動區內原材料股份價格上升。

紐約期油價格走勢圖 

資料來源:彭博

弱勢美元亦有利週期股的表現。自美聯儲局12月加息和美國政府通過稅改法案後,美元失去上升動力。市場預期新任聯儲局鮑威爾上任前,美聯儲局不會有任何大動作。另一方面,市場亦需要時間揣摩新具備投票權的地方聯儲局官員的態度。目前,市場仍缺乏決定性數據去確信通脹將會馬上重返2%的聯儲局目標水平。

從估值來講,MSCI亞太地區股市市盈率為16.5倍,低於歐洲和美國市場,估值具備競爭力。在市場流動性寬裕的環境下,亞太地區股市年初可延續2017年的上升趨勢。

不過,投資者需牢記2018年將是市場流動性的轉折點。亞太市場將會面臨美聯儲局加息以及全球央行邊際縮減資產購買規模的衝擊。

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